Los analistas de bancos van descubriendo las oportunidades de inversión en la Argentina. Más vale tarde que nunca. Ayer fueron los de Morgan Stanley que recomendaron posicionamientos en las entidades financieras domésticas a la luz del crecimiento de la economía y del crédito.
En Nueva York los papeles del Supervielle despegaron con ganancias en el día de 16%, seguidos por el Macro con 14%, el BBVA Francés con 12% y el Grupo Financiero Galicia con 8%.
Puntualmente Morgan Stanley mejoró la calificación de los bancos argentinso a “Overweight”, una suerte de sobreponderación en los portafolios.
Supervielle, el gran ganador de la jornada.
“Nos sentimos alentados por el progreso alcanzado en los últimos 12 meses gracias a los recortes de gastos, los aumentos de impuestos y las reformas estructurales. Y las estimaciones de nuestros economistas para 2025 y 2026 apuntan a una mayor desinflación, tasas de interés más bajas, convergencia cambiaria y un fuerte repunte en el crecimiento del PBI”, destaca el informe que tuvo una alta repercusión entre operadores locales.
“Un entorno económico más constructivo podría convertir a Argentina en el mercado bancario de más rápido crecimiento en la región. El país tiene las condiciones adecuadas para apoyar un período de varios años de fuerte crecimiento del crédito. La penetración bancaria es extremadamente baja: Argentina es la tercera economía más grande de América latina, pero la relación préstamos sobre PBI es de solo el 12%, la más baja entre las principales economías de la región”, se agrega en el informe.
“Al mismo tiempo, tiene muchas ventajas estructurales que pueden hacer que el proceso de bancarización sea más fácil y rápido, incluyendo una clase media grande y relativamente rica, un alto acceso a los servicios bancarios y balances bancarios bien capitalizados y bajo apalancamiento”, anticipa Morgan Stanley.
“Pronosticamos una tasa de crecimiento anual compuesta de los préstamos a tres años de alrededor del 35% en términos reales, por lejos la más rápida en América latina”, destacó el estudio realizado por los economistas Jorge Kuri, Jorge Echevarria, Andrew Geraghty y Nicole Alcalay.
Ven que el riesgo país puede caer 30% más en los próximos seis meses.
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Los riesgos
Como habitualmente sucede en los pronósticos, se mencionan los riesgos para el escenario en que todo falle.
Menciona Morgan Stanley que “la disminución del apoyo al plan de estabilización del Gobierno y un mal resultado en las elecciones de mitad de período podrían generar incertidumbre política, mayor inflación, bajo crecimiento económico, volatilidad cambiaria y un apetito limitado de los inversores”.
Advierte también que “los precios más bajos de las materias primas y/o las malas cosechas pueden poner en riesgo los pilares clave del programa, incluido el tipo de cambio. La competencia bancaria y la presión sobre los precios podrían aumentar”, señala.
Aquí agregan la mayor competencia por parte de los bancos tradicionales, los bancos públicos y las empresas fintech.
Optimismo
A última hora ayer se conoció otro informe optimista, en este caso del JP Morgan. En este caso anticipan que la inflación promedio en el primer trimestre sea del 2% mensual descontando que el equipo económico desacelera el ritmo del “crawling peg” al 1% a partir de enero.
“Esto es consistente con una inflación para fin de año de 25% interanual desde el 118% de fines del 2024”, destaca el JP Morgan.
Otro elemento que podría gatillar nuevas llegadas de fondos del exterior es el acuerdo con el FMI bajo un nuevo programa el que, según fuentes oficiales a las que consultó El Cronista, estaría cerca de concretarse, con fondos adicionales para el levantamiento de las restricciones cambiarias.
La fiesta financiera del 2024 no cede. Reina el MAQA (Miedo A Quedarse Afuera).