El Indicador de Consumo de la Cámara Argentina de Comercio y Servicios (CAC) correspondiente al mes de junio “mostró un decrecimiento de 1% en la comparación interanual (i.a.), y una caída desestacionalizada de 1,6% frente al mes de mayo (es decir, descontando los efectos estacionales habituales del consumo a lo largo del año)”.
“Cabe enmarcar esta evolución del consumo en términos de precios, dado que ese mes se registró una nueva desaceleración de la inflación tras su continuo crecimiento sucedido desde mediados del 2025. La variación mensual fue de 1,9% en el IPC para el mes de junio, mostrando así el menor avance de precios desde agosto de 2025. Sin embargo, la variación interanual avanzó y se ubicó en 33,5%.
La desaceleración de la inflación observada durante los últimos meses descomprime la presión sobre los ingresos reales de los hogares. Si bien el ingreso disponible retrocedió en términos interanuales durante los meses recientes, cabe considerar que esta comparación se hace contra aquellos de 2025 donde ya había sucedido una recuperación de niveles tras el fuerte descenso de 2024. La continuación del sendero desinflacionario puede ser la clave para volver a empujar el crecimiento del ingreso de los hogares (y por ende su capacidad de consumo) en los próximos meses.
Los movimientos del consumo y la actividad económica resultan muchas veces emparejados. En 2024 esto se cumplió sin excepciones. Esto es, el IC compartió signo negativo con el Estimador Mensual de Actividad Económica para todo el período. Con este antecedente, en 2025 se cumplió la misma regla con variaciones positivas, aunque con algunas excepciones. Durante el año pasado EMAE e IC han recuperado, a distintas velocidades, respecto a los niveles de 2024. Para abril de 2026 (último dato disponible de EMAE), los signos entre la publicación de la actividad y el consumo de los hogares son inversos. En concreto, el EMAE avanzó en términos interanuales, mostrando un crecimiento de 1,6%. A contramano de la regla descripta, en el mismo mes el IC mostró una variación interanual negativa de 0,6%. Sin embargo, es necesario destacar que la actividad desaceleró su crecimiento (en marzo había avanzado 6,2%).”
Información sectorizada
“El rubro de indumentaria y calzado mostró un decrecimiento estimado de 4,6% i.a., aunque con un bajo aporte (-0,3 puntos porcentuales -p.p.-) al desempeño del índice general.
Por otro lado, el capítulo de transporte y vehículos mostró en junio una fuerte caída interanual de 7,4%, contribuyendo a la baja del índice general al aportarle -0,9 p.p. El desempeño del rubro se explica por el retroceso en el patentamiento de automóviles, que atravesaron una contracción interanual de 17,9%.
Recreación y cultura mostró en junio una caída de 8,1% i.a., con una contribución de -0,6 p.p. que también contribuyó al descenso del IC. Ante un ingreso real que continúa sin mostrar un vigoroso crecimiento, las actividades de ocio y placer son relativamente relegadas.
En cuanto al apartado de vivienda, alquileres y servicios públicos, este mostró un crecimiento estimado de 9,4% en junio respecto al mismo mes de 2025, aportando 1,9 p.p. al crecimiento del índice general. El fuerte crecimiento está explicado por un gran avance de la demanda eléctrica, que creció 18,5% interanual.
Con respecto al resto de los rubros, estos experimentaron un retroceso interanual de 2% en junio, que aportó -1 p.p. a la variación interanual del índice general. El consumo en el resto de los rubros se encuentra en niveles casi idénticos a los de junio de 2019, mes tomado de referencia como previo a la pandemia.”
Evolución del consumo masivo y de bienes durables
“Los bienes de consumo masivo o FMCG (por sus siglas en inglés, fast-moving consumer goods, es decir, los bienes de alta rotación y vida útil muy corta) muestran una retracción interanual en su consumo para el pasado mes de mayo, al caer 1,6% respecto al mismo mes de 2025. Sin embargo, en la comparación intermensual desestacionalizada el índice avanzó 1,7% respecto a abril, marcando una dinámica oscilante durante el inicio de 2026.
El crédito en términos reales creció de forma explosiva entre 2024 y 2025. Tanto tarjetas de crédito como préstamos personales, prendarios e hipotecarios crecieron notablemente en dicho bienio. Para este 2026 el comportamiento parece diferenciado. Las tarjetas de crédito y los préstamos tanto personales como prendarios han entrado en un leve, pero constante retroceso. El crédito hipotecario, por otro lado, si bien de forma atenuada, aún conserva su trayectoria ascendente.
La evolución del crédito a hogares tiene repercusiones en la del consumo de bienes durables: dado el lógico vínculo entre préstamos y compra de bienes durables, las series tienden a tener comportamientos similares. El patentamiento de automóviles exhibe también una leve contracción en los últimos meses, del mismo modo que lo hace el consumo de electrodomésticos. Las escrituras de inmuebles, por su parte, no crecen en los últimos meses, pero tampoco pierden los elevados niveles ganados en los últimos dos años, a tono con el comportamiento del crédito hipotecario.
A modo de síntesis, la trayectoria del consumo masivo pausó su recuperación y su índice se encuentra oscilando en un nivel relativamente bajo. En paralelo, la dinámica de los durables se encuentra en una fase distinta a la observada en el último bienio. Mientras que en 2024 y 2025 su consumo creció vigorosa y sostenidamente, este año marca su relativo estancamiento que siembra una incógnita sobre su desempeño futuro. De este modo, parece incierto cuál puede ser el rubro que estimule el consumo durante los próximos meses si los durables detienen su marcha. La caída en la mora y la consecuente reaparición del crédito serán condiciones necesarias para volver a encender el consumo de vehículos, electrodomésticos e inmuebles, que puede llevar al consumo general a niveles superiores.”
Fuente: CAC y CCIRR
